趙麗霞

雖然股指期貨何時推出仍無時間表，但作為參與者之一，QFII(合格境外機構投資者)的“分量”卻已經基本確定了。根據監管層最新表態，我國有望于年底之前將QFII的投資總額度擴大到300億美元。根據正在征求業界意見的QFII參與股指期貨細則，屆時，每年將有30億美元從QFII之手“流入”中國股指期貨市場。不過，專家普遍認為，QFII的擴容并不會影響到股指期貨的初期格局。

QFII額度目前仍為2005年7月調整后的100億美元。今年5月，有關部門在中美第二次戰略經濟對話期間，曾宣布將QFII的額度提高到300億美元，但其后并未公布時間表。

據悉，隨著股指期貨準備工作的推進，監管層早就在研究放行QFII參與股指期貨。今年8月，一份名為《合格境外機構投資者股指期貨交易實施細則(討論稿)》在業界流傳，監管層就QFII參與指期額度等一系列操作性問題向業界征求意見，但“投資額度不超過獲批額度的10%”的規定引起較大爭議。

“年內將推出的股指期貨，正好會‘迎面趕上’擴容后的QFII。”一位期貨行業人士稱。不少業內人士擔心，有著成熟股指期貨交易經驗的QFII可能對初期的市場產生較大影響。在一些人看來，投資額度增加后，QFII參與股指期貨額度隨之提高，投機風險是否將加大，股指期貨市場格局可能會受到一定的影響。

“股指期貨市場不太可能被控制。”中央財經大學金融系教授郭田勇并不以為然。郭田勇認為，雖然外資機構的操盤水平相對較高，可能在股指期貨交易中獲利較多，但這左右不了中國股指期貨市場格局。

在他看來，將獲得增加的是QFII總體投資額度，這并不等于說機構單一持有的資金量會有所增加。監管層有可能會再批新的機構來分散風險。“實際上，對QFII參與指期投資金額設限，已經顯示出監管層對防范股指期貨投機風險的隱憂。”郭田勇稱。

北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越也認為，國內機構投資者才是未來股指期貨市場的主力。他也不認為QFII擴容會給未來的股指期貨交易帶來投機風險，在他看來，只要不影響股指期貨推出之后的利益分配就不會對市場產生太大影響。

來自坊間的最新消息稱，股指期貨將于下月推出。包括期貨公司、證券公司在內的多位業內人士昨日明確表示，他們已經做好了充分準備。

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